Bitcoin : 92 % des détenteurs sont en profit, mais les signaux de faiblesse s’accumulent

Selon les dernières données on-chain, 92 % de l’offre de bitcoin est désormais en profit. Un chiffre qui témoigne de la vigueur du marché… mais qui marque également un tournant potentiellement délicat. Historiquement, ce niveau a précédé aussi bien des envolées que des corrections brutales. Alors que l’euphorie gagne du terrain, plusieurs indicateurs indiquent que le marché pourrait vaciller.

Un marché du bitcoin largement en profit… pour l’instant

Pendant que de nombreux analystes se demandent où s’arrêtera le bitcoin, le pourcentage de l’offre actuellement en profit a grimpé à 92 % selon les données de CryptoQuant.

Autrement dit, 92 % de l’offre en circulation est détenue à un prix inférieur à celui du marché actuel, plaçant une majorité importante d’investisseurs dans une position bénéficiaire.

Ce seuil constitue une référence historique. Lorsqu’il a été atteint par le passé, il a souvent précédé des prolongations de rallyes haussiers. Néanmoins, cette configuration n’est pas sans risque, car elle coïncide également avec des pics d’euphorie suivis de phases de prise de bénéfices massives.

Pour mieux saisir ce que signifie concrètement ce taux de profitabilité de 92 %, voici quelques indicateurs :

• De nombreux investisseurs gagnants : la grande majorité des détenteurs actuels sont dans le vert, ce qui reflète une dynamique de marché largement haussière ;

• Un précédent historique de hausses prolongées : ce niveau de profitabilité a été observé lors de précédents cycles de bull run, où le marché a continué à progresser après avoir dépassé les 90 % ;

• Un risque accru de vente : lorsque trop d’investisseurs sont en profit, le risque de prises de bénéfices se renforce mécaniquement ;

• Une incertitude directionnelle : le marché pourrait bifurquer dans un sens comme dans l’autre selon les arbitrages psychologiques entre avidité et prudence.

Des signaux techniques qui fissurent la confiance haussière

Derrière cette profitabilité exceptionnelle, certains indicateurs structurels traduisent un essoufflement inquiétant. Le Network Value to Metcalfe Ratio (NVM), qui mesure la valorisation du bitcoin par rapport à l’activité de son réseau, a chuté de 4,54 %.

Ce recul suggère que le prix du BTC pourrait évoluer en décalage avec les fondamentaux du réseau. Historiquement, de telles divergences ont souvent précédé des périodes de stagnation, voire des phases de repli. Cette baisse du NVM indique donc une certaine dislocation entre l’euphorie du marché et la réalité de l’utilisation du protocole.

De plus, il y a la chute vertigineuse de 42,86 % du Stock-to-Flow Ratio, un modèle populaire censé évaluer la rareté du bitcoin en croisant la masse en circulation avec le rythme d’émission. Bien que décrié depuis plusieurs années, notamment pour sa trop grande rigidité, ce modèle conserve un poids symbolique dans l’analyse crypto.

En parallèle, les flux nets entrants sur les exchanges atteignent +39,13 millions de dollars, traduisant une pression de vente potentielle. À ce stade, le marché semble coincé entre des signaux contradictoires, sans direction claire.

Ces éléments techniques, pris isolément, ne suffisent pas pour annoncer un retournement brutal. Toutefois, leur convergence pourrait révéler un affaiblissement de la dynamique haussière du bitcoin. La combinaison d’un NVM en baisse, d’un Stock-to-Flow affaibli et d’une liquidité sous tension montre que la robustesse du rallye actuel repose sur un socle fragilisé.