Aquí está por qué Solana podría superar a Bitcoin y Ethereum

Solana no necesita un traje de tres piezas para convencer. La red avanza, rápido, y a veces contra la corriente de los hábitos cripto. Pantera Capital lo dice sin rodeos: nos acercamos a un punto de inflexión. El mercado, por su parte, tal vez aún no se ha ajustado las gafas.

Pantera, el timing y el nuevo ciclo de adopción

Al contrario que Bitcoin, cuya red ya está funcionando a pleno rendimiento, y Ethereum, ahora impulsado por una serie de ETF e inscrito en los balances de grandes empresas, Solana sigue estando ampliamente subrepresentado en las carteras institucionales. Menos del 1 % de su oferta está en manos de actores profesionales, frente a aproximadamente el 16 % para BTC y el 7 % para ETH. En otras palabras: la autopista sigue abierta de par en par.

Para Pantera Capital, la adopción no se resume a logos en prospectos. Se mide por usos. Stripe y PayPal construyen sobre Solana. No es un comunicado vacío: es una señal sobre la pertinencia de la red para flujos del mundo real.

Finalmente, el detonante potencial. Aún no existe un ETF sobre Solana. Es una debilidad… y quizás la mayor opción gratuita del momento. Si llega la aprobación, la demanda podría desbordar los canales actuales, y la brecha de asignación institucional se cerraría, bruscamente. Transición natural hacia el tema que molesta y fascina: la tesorería en SOL.

Tesorerías SOL: rendimiento, velocidad y efecto bola de nieve

Comencemos por el rendimiento. El staking de SOL típicamente da un 7 a 8 % bruto. ETH está más bien en un 3 a 4 %. BTC, cero. Para una tesorería empresarial, la diferencia no es cosmética: crea un flujo reinvertible, aumenta el valor liquidativo más rápido y amortigua mejor los valles del ciclo.

Pasemos a la velocidad. Solana maneja más interacciones de usuarios y transacciones que la mayoría de sus pares. No es solo una hazaña técnica. Es comodidad de uso: tarifas bajas, finalización rápida, superficie de experimentación más amplia. Para una empresa que quiere pagos, cupones, puntos, NFTs utilitarios… menos fricción es más adopción.

Agreguemos la dinámica de mercado. SOL es históricamente más volátil: alrededor del 80 % frente al 40 % para BTC y 65 % para ETH. Paradoja útil: esta volatilidad hace que algunas herramientas de financiación sean más baratas y permite una acumulación más rápida de tokens cuando la estrategia está bien calibrada. Resultado esperado: rendimientos ajustados al riesgo potencialmente superiores para vehículos de tesorería bien gestionados. Lo que nos lleva al ejemplo concreto del momento.

Caso de estudio y catalizadores: Helius, ETF y subasignación

Veamos Helius Medical Technologies. La empresa, cotizada en Nasdaq, ha recaudado más de 500 M $ mediante un PIPE sobresuscrito. Precio por acción: 6,88 $ (o 6,881 $ si conservamos tres decimales). Warrants ejercitables a 10,13 $ (o 10,134 $). El plan: comprar SOL como activo de reserva principal y estructurar un vehículo de tesorería respaldado por la red. Mensaje enviado: la tesis «tesorería SOL» ya no es teórica.

Volvamos a la macro. Cinco empresas públicas poseen SOL hoy. Es poco. También es la prueba de que la curva de adopción institucional apenas comienza. Si se valida un ETF sobre Solana, el puente hacia los mandatos tradicionales se abre, y la subasignación se convierte en una oportunidad mecánica de recuperación.

Terminemos con la prudencia útil. Nada elimina el riesgo: la volatilidad sigue alta, la gobernanza evoluciona, y el ecosistema debe seguir manteniendo el ritmo. Pero la combinación es rara: rendimiento competitivo, alta velocidad, tracción «mundo real» y un pipeline de demanda potencial aún no activado. En resumen: si 2024 consagró el dúo BTC-ETH en el lado institucional, 2025 podría ser el año en que Solana cambie de escala. Y esta vez, la sorpresa podría venir del activo que aún no tenía ETF.