Bayrou alerta para possível intervenção do FMI

Na França, a dívida pública cristaliza as tensões políticas, alarma os mercados e fragiliza a soberania orçamentária. Com mais de 3.400 bilhões de euros a pagar e taxas em forte alta, o país se expõe a um risco inédito. François Bayrou chegou a levantar a ameaça de uma tutela pelo FMI, enquanto os investidores começam a duvidar.

O alerta dos mercados e o peso crescente do serviço da dívida

Na segunda-feira à noite, a dívida pública francesa atingiu 3.411 bilhões de euros, aumentando ao ritmo de 5.000 euros por segundo. Essa dinâmica crítica começa a preocupar os mercados, como mostra a rápida subida das taxas exigidas pelos investidores para emprestar ao Estado.

A taxa a 10 anos da dívida francesa subiu para 3,49 %, contra 3,24 % da Espanha e próxima dos 3,51 % da Itália. “Há uma tensão na parte obrigacionária, e isso significa que a França está tomando empréstimos mais caros hoje desde os anúncios de François Bayrou”, explicou Andréa Tueni, responsável pelos mercados no Saxo Banque.

Em pouco mais de dois dias, uma pressão visível foi exercida sobre as condições de financiamento do país.

Por trás dessa tensão obrigacionária, vários elementos objetivos contribuem para aumentar a conta do endividamento público :

• A carga da dívida é agora o principal item orçamentário do Estado, à frente da Educação Nacional e da Defesa, com 66 bilhões de euros previstos para este ano, segundo estimativas oficiais ;

• Os mercados castigam a ausência de arbitragem orçamentária : “reduzimos muitos impostos, aumentamos uma série de despesas, mas nunca houve arbitragem entre os dois”, destaca Philippe Waetcher, um economista ;

• Apesar dessa situação, a França ainda mantém acesso aos mercados: no início de agosto, levantou com sucesso 4,5 bilhões de euros a 10 anos, prova de que a confiança não foi totalmente perdida.

De fato, o aumento das taxas não é apenas um sinal técnico. Marca uma virada na percepção da solidez orçamentária da França. Embora a situação atual ainda não evoque uma crise, confirma a entrada numa fase em que cada novo empréstimo custa mais caro, fragilizando ainda mais os equilíbrios já precários.

Uma dívida mal direcionada, um esforço coletivo a redefinir

Além dos números, são os próprios fundamentos do endividamento público francês que estão agora criticados. O Primeiro-ministro François Bayrou, em um pronunciamento, fez um diagnóstico severo. “A dívida é cada um de nós”, declarou, apontando para um uso excessivo dos fundos públicos em despesas de curto prazo.

Ele acredita que essa dívida colossal, que aumentou 2.000 bilhões de euros em vinte anos, foi “consumida em despesas correntes e proteção dos nossos concidadãos”, citando especialmente as medidas relacionadas à Covid, as aposentadorias, o IVA reduzido e também o aumento dos salários dos funcionários públicos. Teria preferido um endividamento orientado para o investimento produtivo, julgando que “a dívida ruim expulsa a boa”.

Essa crítica estrutural é compartilhada, em outras palavras, pelo governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau. Em uma entrevista, ele chama a “um verdadeiro debate público” sobre as formas de sair desse impasse, insistindo em um esforço “justo e compartilhado”. Embora evite comentar diretamente os anúncios políticos, destaca que “nosso destino econômico está em nossas mãos”.

Bayrou, por sua vez, apresentou um plano ambicioso de cortes já em julho, visando 44 bilhões de euros, incluindo cortes na saúde, nos municípios, nos benefícios sociais, e até mencionando a supressão de feriados. Prevê uma carga da dívida de 75 bilhões de euros já em 2026, e até 107 bilhões em 2029 se nenhuma medida corretiva for tomada.

Nesse clima de desconfiança em relação às políticas monetárias tradicionais, as criptomoedas, e em particular o bitcoin, ganham legitimidade aos olhos de muitos investidores. Apresentado desde sua criação como uma alternativa às moedas estatais superendividadas, o bitcoin retoma um papel de porto seguro nos momentos em que a credibilidade orçamentária vacila. Sua natureza descentralizada e sua escassez algorítmica atraem aqueles que temem uma intervenção externa nas finanças públicas ou uma perda de soberania monetária.

Essa mudança de tom marca uma inflexão política importante. Colocando a questão da dívida no centro do debate nacional, o governo busca provocar uma tomada de consciência coletiva. Contudo, essa estratégia também carrega riscos: crispação social, incertezas políticas, até tensões com os parceiros europeus. A França pode então mexer na poupança dos cidadãos para cobrir a dívida pública ?