SEC simplifica processo para ETFs spot de cripto com novas regras de listagem

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) abriu caminho para aprovações mais rápidas de fundos de investimento negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas spot. A agência adotou novos padrões genéricos que permitem que bolsas listem e negociem certos produtos baseados em commodities, incluindo trusts de ativos digitais, sem a necessidade de buscar aprovação para cada produto individualmente.

SEC reduz atrasos nas aprovações de ETFs de cripto

Anteriormente, as bolsas precisavam passar pelo longo processo de mudança de regra da Seção 19(b). Esse procedimento exigia que a Comissão de Valores Mobiliários avaliasse cada aplicação individualmente, muitas vezes estendendo-se por vários meses antes de chegar a uma aprovação ou negação. Ao aprovar o novo marco, a SEC eliminou essa etapa para produtos que atendem aos requisitos listados.

A abordagem atualizada se aplica a vários mercados importantes, incluindo Nasdaq, NYSE Arca e Cboe BZX. Sob a Regra 6c-11, as bolsas agora podem agir mais rapidamente, com prazos esperados para serem significativamente menores do que no passado.

Regras de elegibilidade sob o novo marco de cripto da SEC

Embora a nova abordagem acelere o processo, a SEC não elimina a supervisão. Para se qualificar, um trust que detém commodities como criptomoedas deve atender a pelo menos um de vários padrões de elegibilidade:

• A commodity deve ser negociada ativamente em uma plataforma que é membro do Intermarket Surveillance Group. Isso garante que a bolsa tenha acesso a dados de negociação compartilhados para monitoramento adequado.
• A commodity deve ser subjacente a um contrato futuro que tenha sido listado em um mercado de contratos designado por pelo menos seis meses. A bolsa também deve manter um acordo de compartilhamento de supervisão com esse mercado para monitorar a atividade.
• Um trust pode se qualificar em sua listagem inicial se houver um fundo negociado em bolsa existente em uma bolsa nacional de valores com pelo menos 40% de seu valor líquido de ativos vinculado à commodity.

Especialistas do mercado veem o novo marco como ponto de virada

A decisão chega em um momento em que várias solicitações para ETFs de criptomoedas spot ainda estão pendentes, incluindo aquelas ligadas a Solana, XRP, Litecoin e Dogecoin. Com o novo marco em vigor, os participantes do mercado esperam que a revisão e listagem desses produtos acelerem.

O presidente da SEC, Paul S. Atkins, disse que esses padrões recém-aprovados ajudam a manter a posição dos mercados de capitais dos EUA como líder em inovação financeira. Ele observou que “essa aprovação ajuda a maximizar a escolha do investidor e incentivar a inovação ao simplificar o processo de listagem e reduzir as barreiras ao acesso a produtos de ativos digitais dentro dos confiáveis mercados de capitais da América.”

Observadores da indústria compartilham essa visão. O analista da Bloomberg James Seyffart descreveu o marco como um ponto de virada para produtos negociados em bolsa de cripto, prevendo uma onda de novos lançamentos no curto prazo. 

O presidente da Bitwise Asset Management, Teddy Fusaro, caracterizou a medida como um marco na regulamentação dos EUA, apontando que reverte uma década de precedente que remonta ao primeiro pedido de ETF de bitcoin em 2013.

Preocupações e contexto político cercam decisão da SEC

Nem todos os membros da Comissão apoiaram a decisão. A comissária Caroline Crenshaw expressou preocupação de que os padrões facilitem demais que as bolsas introduzam novos produtos sem revisão extensa. 

Ela destacou que os mercados de cripto spot ainda carregam riscos significativos e expressou dúvida de que os padrões genéricos de listagem sejam adequados para produtos de ativos digitais neste estágio.

Outro motivo pelo qual não acredito que os padrões genéricos de listagem sejam apropriados para ETPs de ativos digitais neste momento é devido aos riscos únicos que ainda existem nos mercados de cripto spot subjacentes.

Comissária Caroline Crenshaw

Enquanto isso, a atualização regulatória também reflete um apoio político mais amplo aos ativos digitais. Ela se alinha à abordagem da administração Trump, que frequentemente expressou uma visão favorável às criptomoedas, sinalizando interesse contínuo em fomentar a inovação no setor.